Закрепление доллара ниже 90 руб. остается нашим базовым сценарием на ближайшие дни – Евгений Локтюхов, начальник отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ.
Вчера доллар и юань предпринимали попытку отскочить на фоне сокращения торговой активности, - следствия локального ослабления активности экспортеров. Однако эта попытка успеха не имела, несмотря на сохранение давления на рынке нефти. Курс доллара вчера незначительно снизился (девятый день подряд), так и не сумев отойти от "круглой" отметки в 90 руб., обновляя в ходе торгов минимумы с конца января третий день подряд. Юань опустился под отметку 12,4 руб., показав чуть более сильный откат ввиду продолжающейся фазы ослабления позиций китайской валюты к ведущим мировым валютам (пара доллар-юань вернулась в зону пиков года, район 7,25-7,28 юаней).
Утром доллар пытается отступить под отметку 90 руб. Учитывая близость 28 мая, дня налоговых выплат, и по-прежнему непростую ситуацию с трансграничными платежами, склонны ждать развития фазы постепенного укрепления рубля. Полагаем, что в ближайшие дни перевес предложения валюты над спросом будет сохраняться, курс доллара может перейти к проторговке диапазона 88-90 руб.
Утренний комментарий по фондовому рынку – Центр аналитики и экспертизы «ПСБ Аналитика»
Индекс МосБиржи в четверг продемонстрировал символическое снижение. В первой половине дня индекс вновь просел к минимумам текущей недели, но в итоге смог восстановить почти все потери. Большинство бумаг завершили день в минусе. В списке аутсайдеров вновь оказались акции Газпрома. Рекомендация СД не выплачивать дивиденды, на наш взгляд, выглядела вполне ожидаемо, однако в любом случае позитива инвесторам не добавила. Хуже рынка также были акции Мечела, Сегежи, Соллерса и НОВАТЭКа. Несмотря на преобладание негативных настроений, некоторые бумаги смогли приятно удивить. Сдержали индекс от ещё больших потерь акции ЛУКОЙЛа и Сбербанка. Рост был совсем небольшим, но этого было достаточно. Спросом пользовались также бумаги сталелитейщиков. В случае с НЛМК это объясняется приближающейся дивидендной отсечкой. Сегодня последний торговый день, когда бумаги компании торгуются с дивидендом. Что касается бумаг ММК, здесь сказывается их отставание от акций Северстали и НЛМК. Это вполне заслужено на фоне гораздо более низкой дивидендной доходности, но долгосрочно они по-прежнему интересны. Кроме этого, котировки акций ММК вернулись в восходящий тренд, который берёт своё начало с конца февраля текущего года. До годовых максимумов осталось всего чуть больше 1%. Вчера СД Норникеля рекомендовал не выплачивать дивиденды. Решение было ожидаемо и не помешало акциям компании вырасти на 2,7%. Позитива добавила новость о том, что Норникель планирует построить платиновый завод в Бахрейне. Ранее компания сообщила о планах перенести медный завод в Китай. На максимальной отметке с сентября 2022 года завершили вчерашние торги акции РУСАЛа, поднявшись в итоге выше 45 руб. Стало известно, что Glencore продлил на 2025 год контракт на закупку алюминия. Несмотря на внушительный рост бумаг РУСАЛа в этом году, мы считаем, что акции всё ещё сильно недооценены.
Ожидаем, что сегодня индекс МосБиржи продолжит двигаться в диапазоне 3400-3450 пунктов. Надеемся, что падение акций Газпрома начнёт замедляться. Причин для сильного общерыночного оптимизма пока нет. Однако то, что уже дважды инвесторы выкупали просадку российского рынка в течение недели, внушает оптимизм. Вероятно, стоит ожидать восстановления индекса в начале следующей недели.
Снижение котировок ОФЗ продолжается – инвесторы опасаются повышения ставки в начале июня – Дмитрий Грицкевич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ
Индекс гособлигаций RGBI снижается 5 дней подряд – доходность индекса в четверг прибавила еще 14 б.п., достигнув 14,69% годовых, что уже близко к экстремуму на 22.03.2022 г. - 15,1% годовых. Инвесторы опасаются, что ЦБ на ближайшем заседании (7 июня) может повысить ключевую ставку (ранее о рассмотрении этого вопроса говорил зампред ЦБ Алексей Заботкин).
В результате в течение ближайших 2 недель давление на котировки госбумаг будет сохраняться, поддерживаемое интригой возможного ужесточения политики ЦБ. Наш базовый сценарий – сохранение ставки до конца года на уровне 16%, однако на фоне разворота инфляционных ожиданий в мае вероятность сценария дополнительного ужесточения несколько выросла.
Рекомендуем сохранять позицию во флоатерах; попытки играть «на отскок» рынка ОФЗ ближе к заседанию ЦБ в текущих условиях сопряжена с повышенным риском.
